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10块钱瓜子成立4亿的利润 洽洽的至暗时期过去了

  10月17日晚间,洽洽食品公布第三季度报,报告显示,公司第三季度实现营收32.19亿元,同比增10.64%,归属股东净利润4亿元,同比增32.27%。业绩可以说是相当喜人。

  一是做品牌升级。主要是包装升级,从红色包装到推出“蓝袋”瓜子,及推出五颜六色的包装,从视觉上吸引消费者;而新包装的价格仅8元上下,但是量少了一半,这就变相的实现了提价。

  二是增加了坚果业务。2019年上半年财报显示,坚果营收2.79亿元,同比增长高达39.84%,毛利率为21.26%。

  事实上,洽洽虽然在2016年就推出了“小黄袋”每日坚果,并实现1亿元销售额,但到2018年新业务坚果的优势才展现出来,2018年坚果销售额5亿元,占到洽洽2018年总营收的近10%。

  这两步,洽洽走的相当稳。而在很大程度上洽洽得感谢它的竞争对手——坚果第一股“三只松鼠”。

  洽洽食品和三只松鼠同属于食品加工领域,前者已经发展21年成为炒货界的一哥,上市已有7年,做瓜子做到了中国第一;但长期处于龙头地位的洽洽在没有可以匹敌的对手时,业绩处于较缓慢增长,直到2017年,洽洽业绩大幅下滑。

  这是近五年来业绩下滑最大的一次,营收30亿元,净利润仅3亿元,市值也才70亿元,基本上相当于银行存款。而高营收低净利的状态却是一贯的表现。

  作为后来者的三只松鼠,虽显稚嫩但其表现也很强势,大有一举超越洽洽,上位第一的野心,其上市仅三年,市值就超过了洽洽。截止2019年10月21日,三只松鼠市值为248亿元,洽洽食品则为168亿元。可谓是青出于蓝而胜于蓝。

  其实,洽洽业绩下坡的征兆在2016年就已出现,虽然营收有略微的增长,净利润似乎也与上年持平;但其净利润的增长率却是直线年再次下滑,为负增长。

  数据显示,2017年洽洽营收36.03亿元,同比仅增长2.55%(2016年营收同比增长达到6.09%);实现净利润3.19亿元,同比下滑9.75%;其中主营业务葵花子营收同比下滑1.25%,占总营收的69.49%。

  2017年对于洽洽而言,是关键的一年,公司若转型失败,炒货一哥的位置可能就要拱手让人了。

  但转型带来的业绩阵痛是企业不得不承受的风险。2017年洽洽业绩疲软,主要是由于对传统红袋瓜子进行了原料升级,包材成本上升及传统香瓜子产品原材料品相升级从而导致了毛利率下降。

  反观三只松鼠,2017年实现营收55.5亿元,同比增长25.58%;实现净利润3.02亿元,同比增长27.7%。虽然三只松鼠净利略低于洽洽,但其超20%的增长速度肉眼可见。

  三只松鼠从一开始就主打线上,电商是其主要销售平台。三只松鼠的成功离不开电商的崛起及消费升级带来的巨大推力。数据显示,仅2016年的“双11”,三只松鼠的销量为5.08亿元,同比增长95%。同一年,百草味也获得了2.04亿元的销量,同比增长36%。

  此时,洽洽还是主打线下。正是洽洽在线上的缺位,给了三只松鼠等其他同类品牌超越的机会。

  截至2019年上半年,三只松鼠营收39.98亿元,营收占比为88.62%,交易额(GMW)为48.06亿元;此外,自营APP对公司线上业务形成了良好的补充,报告期末,自营APP的营业收入为4127.63万元,交易额(GMV)为4709.41万元,注册用户数量达到166.66万人,客单价为132.71元。

  而洽洽在电商板块的收入仅有2.12亿,占收入比10.69%,同比增幅达62.08%。

  虽然三只松鼠电商平台的优势明显,但随着线上流量瓶颈显现,平台获客成本日趋高涨,电商平台面临流量红利消退。2018年以来,三只松鼠在线上渠道中的增速已出现瓶颈。对此,三只松鼠开始布局线下,目前,已开设了超过130家松鼠小店和80多家投食店。

  然而,布局线下系统岂是一蹴而就的,三只松鼠想要获取洽洽二十多年的线下渠道优势可谓是蜀道难。

  另外,三只松鼠采取的是“贴牌”生产模式,企业对产品质量的把控力较弱,安全隐患较高,此前,已有多家媒体曝出三只松鼠存在产品质量问题、产品批次抽检不合格的问题。

  而洽洽具有完整的全渠道布局,从原料采集、就近仓储、冷链运输,到充氮保鲜、微压轻焙、自动化生产线等,洽洽拥有从种源到种植,再到生产加工稳固的“全产业链”,产品在每一个链条环节都有自主保障。

  在这样的条件下,洽洽对产品核心品质的把控,将有可能成为其抢占坚果市场名额的杀手锏。

  得益于宽广渠道面,洽洽产品可以说无处不在,大到百货商超,小到夫妻便利店等,只要是个商店就会有洽洽的身影,这种优势是其他品牌无法触及的。

  洽洽在整个瓜子市场地位已经相对稳固,并且葵瓜子的毛利率又始终维持在33%左右,所以不担心这块业务在三五年短期内有多大变化,正好有精力投入在每日坚果的业务上。

  而随着人均收入水平的提高,以及对健康生活的追求,坚果将变得越来越日常。国联证券研报显示,坚果炒货电商是电商中成长最快的,2015年销售额为85亿元,2016年销售额超过110亿元,增速高达30%。洽洽在每日坚果这一垂直市场超越三只松鼠的可能性还是很大的。

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